前言：生成式AI，微软百亿美金的选择。
继2019年向OpenAI注资10亿美元之后，微软与OpenAI的合作进入第三阶段。此前据 Semafor援引知情人士报道，微软正商谈以290亿美元估值，向OpenAI投资100亿美元。2019年，微软即开始与OpenAI进行合作。到了2021年，微软向OpenAI投资10亿美金。根据微软对外的声明，在与OpenAI新的合作阶段中，微软将有以下计划1、lSupercomputing at scale：微软将增加对专业超算系统开发和部署的投资，以加速OpenAI突破性的独立AI研究。微软还将继续构建Azure的AI基础结构，以帮助客户在全球范围内构建和部署各自的AI应用程序。2、lNew AI-powered experiences：微软将在其消费者和企业产品中部署OpenAI模型，并引入基于OpenAI技术的新型数字体验。包括微软的Azure OpenAI服务，该服务使开发人员能够通过直接访问OpenAI模型来构建尖端的AI应用程序。3、lExclusive cloud provider：作为OpenAI的独家云供应商，Azure将为OpenAI 在研究、产品和API服务中的所有工作负载提供支持。此外据媒体报道，微软还计划将ChatGPT整合进旗下搜索引擎必应（Bing），提高必应在搜索引擎市场的市占率；同时Chat-GPT功能引入Office，用于部分文本的生成和问答。传统的决策式AI模型（Discriminant Model）是根据已有数据进行分析、判断、预测，典型应用为内容的智能推荐（短视频）、自动驾驶等；而近年发展迅速的生成式AI模型（Generative Model）更强调学习归纳后进行演绎创造，生成全新的内容，应用场景更为广阔。风险提示：生成式AI技术发展不及预期: 算力支持程度不及预期:数据质量及数量支持程度不及预期;用户需求不及预期: 技术垄断风险:原始训练数据存在偏见风险: 算法偏见与歧视风险: 算法鲁棒性风险算法透明度风险: 增加监管难度风险: 政策监管风险:商业化能力不及预期: 相关法律法规完善不及预期: 版权归属风险:深度造假风险: 人权道德风险:影响互联网内容生态健康安全风险:企业风险识别与治理能力不足风险: 用户审美取向发生变化的风险。在上篇百页生成式AI报告中，我们详细介绍了生成式AI的技术发展、应用领域与未来展望。本篇报告我们着眼梳理海内外有相关布局的上市公司。
1、海外：弯道超车的微软（MSFT.O）与蓄势待发的谷歌（GOOGL.O）（1）微软：老牌PC软件&云业务厂商，19年来不断加深与OpenAI投资、合作，近期通过ChatGPT出圈一定程度上实现弯道超车，OpenAI也有望发布GPT4；（2）谷歌：搜索引擎龙头，14年即收购AI实验室Deepmind并始终保持较大投入，也曾诞生Alpha GO等出圈成果，23年有望测试对标ChatGPT的智能对话机器人Sparrow、Apprentice Bard，关注蓄势待发。微软在人工智能领域进行系统性布局的时间并不算早（2019年），但把握住对【生成式AI龙头公司】OpenAI的投资与合作，一定程度上实现了弯道超车。通过与OpenAI更加深度的绑定，我们展望微软旗下各产品体验均有望“智能升级”：1）企业级云计算领域：或将帮助企业级客户更加自主、安全、方便地开发AI应用；2）个人生产效率方面：此前微软提到计划将ChatGPT整合进旗下搜索引擎必应（Bing，同时Chat-GPT功能引入Office，用于部分文本的生成和问答等，这些都将提升个人用户的生产效率；3）娱乐交互领域：此前微软计划收购动视暴雪，叠加在云游戏的布局，若能引入生成式AI模型，有望在游戏的生产、分发与最终体验方面进一步升级。2、国内：关注百度（9888.HK）类ChatGPT产品布局情况、科大讯飞（002230.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、海天瑞声（688787.SH）；也关注视觉中国（000681.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）等。风险提示：生成式AI技术发展不及预期: 算力支持程度不及预期:数据质量及数量支持程度不及预期;用户需求不及预期: 技术垄断风险:原始训练数据存在偏见风险: 算法偏见与歧视风险: 算法鲁棒性风险算法透明度风险: 增加监管难度风险: 政策监管风险:商业化能力不及预期: 相关法律法规完善不及预期: 版权归属风险:深度造假风险: 人权道德风险:影响互联网内容生态健康安全风险:企业风险识别与治理能力不足风险: 用户审美取向发生变化的风险。动态跟踪
核心观点
据UBS报告，ChatGPT的月活跃用户在上线两个月后便达到了1亿人，成为历史上增长最快的消费者应用程序。2月1日，OpenAI发布ChatGPT付费订阅服务—ChatGPTPlus，推动商业化落地。ChatGPTPlus定价每月20美元，增值服务包括：高峰时段免排队、快速响应以及优先获得新功能和改进。ChatGPT已经在多个领域展现出巨大的潜力，为覆盖高昂的训练和应用成本，其商业化变现进程的加速势在必行，此次付费订阅服务的推出便是一次积极尝试。我们认为，随着越来越多的科技巨头在ChatGPT爆火的背景下纷纷入局，AI技术整体的商业化落地进程将进一步加速。推荐关注：科大讯飞、微软、拓尔思、百度、云从科技、商汤、格灵深瞳等相关公司。AI技术层面的发展也将对人工智能芯片及数据提出更高要求，因此也将带动AI芯片产业链、数据产业链的发展。推荐关注英伟达、海天瑞声等产业链相关公司。【OpenAI于2月1日发布ChatGPT付费订阅服务—ChatGPTPlus，推动商业化落地】GPU：英伟达、超威半导体、海光信息等；FPGA：安路科技-U等；SoC：高通、全志科技等；自然语言处理：科大讯飞等；计算机视觉：云从科技-UW、商汤-W、格灵深瞳-U等；自动驾驶：德赛西威、中科创达、均胜电子、光庭信息；智慧交通：千方科技、万集科技；AI+工业：中控技术、华大九天、广立微、概伦电子等。风险提示：北美经济衰退预期逐步增强，宏观环境存在较大的不确定性，国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺可能影响相关公司的正常生产和交付，公司出货不及预期。
近期，海内外公司积极布局生成式AI有关技术、产品。1）微软：试点“ChatGPT Plus”的付费订阅版本，并考虑在未来几周内将ChatGPT最新版本GPT-4整合到必应搜索引擎中；2）谷歌：计划在未来几周或几个月推出类ChatGPT的“搜索伴侣”模型，并将在财报中单独披露AI领域投资。3）国内公司：关注百度、科大讯飞、拓尔思、海天瑞声、云从科技、商汤、视觉中国、昆仑万维等公司的相关进展。A股方面，本周申万传媒指数上涨3.84%，上证综指下跌0.04%，深证成指上涨0.61%，创业板指下跌0.23%。港股方面，恒生科技指数下跌3.72%，恒生指数下跌4.53%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌2.68%，纳指上涨3.31%。1、关注微软、谷歌及国内公司生成式AI的生产和商业化场景运用落地。判别式AI以分析、判断为核心，造就了字节跳动等龙头公司、自动驾驶等行业；生成式AI以演绎、创造为核心，作为人工智能新范式，有望为内容互联网乃至生命科学、医疗、制造等领域，带来生产力的大幅提升。国内外公司已积极布局：
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